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宝龙地产：规模优势一般 拿地面积陡增

摘要：地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

　　

　　本期新浪财经梳理宝龙地产今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较，同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来找寻宝龙地产今年以来的“改变”与“侧重”。　

　　评分方面，宝龙地产业务发展、盈利能力方面评分较好，公司的规模优势及财务实力等两方面评分都表现一般。　

　　业务发展方面，宝龙地产2018年上半年拿地金额为137亿元，低于主流房企数据均值。2018年上半年宝龙地产拿地面积为332万㎡，拿地力度大增，而2017年全年拿地为180.3万㎡。宝龙地产半年销售金额为162.3亿元，销售面积为122.6万㎡，上半年销售面积同比大幅上涨，2017年全年宝龙地产销售面积为200.8万㎡。公司存货周转率较快，销售价格与拿地价格之比也与主流房企均值水平相当。　

　　收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。宝龙地产收入储备倍数为27.55（参照的是2018年半年收入），略低于主流房企数据均值，而该数值2017年为12.3（参照的是2017年全年收入）。　

　　财务方面，宝龙地产今年中期平均融资成本较2017年有所下降，为5.95%，略低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，宝龙地产平均融资成本为6.29%。净负债率为100.33%，较2017年有所升高，但仍低于行业均值125%。　

　　目前宝龙地产货币资金+受限制使用资金共有138亿元，短期债务为138亿元，长期债务为306亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，宝龙地产短期偿债压力指数为1，大于主流房企数据均值。　

　　规模与盈利方面，宝龙地产规模优势较弱，盈利能力得分相对较好。2018年上半年宝龙地产土地储备货值为2536亿元，大幅低于行业均值为5912.84亿元，权益土储货值为2313亿元，权益比例达91.2%。宝龙地产预收账款（合同负债）为64.88亿元，大幅低于主流房企数据均值。　

　　宝龙地产的销售毛利率、销售净利率都要高于主流房企平均水平，半年ROE为5.18%，低于行业平均水平8.3%。　

　　宝龙地产业绩图谱如下：